独角兽上市改革的伟大意义

思云端

富士康38天成功过会IPO,让我看到了A股真正雄起的可能。网上的笑话“独角兽最喜欢吃什么?韭菜”,虽然比较搞笑,但也正是韭菜的市场逼出来真正的证券市场改革,让证券市场和价值关联起来了。

中国市场最特殊的地方,在于市场结构基本由散户构成,交易为导向,而不是如欧美等成熟市场,机构主导的市场,以价值为导向。成熟这事没法短期解决,因为需要时间,而弱肉强食的森林法则也不适合国情,我们每一个人也没有足够的生命等待通过不断重复割韭菜让韭菜地全部消失而来的理性机构投资时代的海清晏平。

以前证监会发行股票的基本逻辑是,严格设置财务门槛和标准,从发行历史来看,制造业企业相对容易得多做到,但互联网生物医药高新技术等创新性高盈利周期长的企业很难在成长阶段IPO获得资本支持。在新常态以前,国内制造业蓬勃发展,符合上市企业比较多,但新常态后,制造业产能过剩阶段,如果继续维持过去的标准,不光互联网的伤疤还会重复上演,A股市场最终也会越来越边缘化,免不了最终死去的命运。同时在现有制度下,欺诈发行的制造成本非常低廉,包装几千万的利润对现在的资本玩家来讲不是个难事,欺诈发行的惩戒成本很低的情况下,对很多人来讲铤而走险是个不错的选择。

因此,富士康IPO的案例,发挥政府主动“招商引资”的主管能动性,这才是A股市场获得价值源泉的唯一方式,这才是解决A股边缘化唯一的现实方案。

因此,此次改革伟大的意义在于破除了所谓“市场化”的迷信,市场化的前提条件是价值源泉永不枯竭,而非基于所谓客观财务指标,从来不存在一刀切的价值,价值都是理性的人对未来的判断,而古往今来都证明了真理和价值从来只掌握在少数人手中。

这也是一种有管理的注册制吧。